за 30 минут
Кратко о справочнике
- отраслевые бета-коэффициенты,
- долгосрочные бета-коэффициенты,
- премии за малую капитализацию и др.
В «CAPM-NAVIGATOR. СТОИМОСТЬ КАПИТАЛА РОССИЙСКИХ КОМПАНИЙ. 2023» представлены параметры для расчета стоимости капитала по MCAPM для 40 основных групп ОКВЭД на интервалах от 1 до 5 лет за период 2014—2025 гг. Кроме того, подробно изложена методика расчета, описаны расчетные модели и приведены оценки статистической значимости полученных результатов.
Объем - около 300 стр.
Периодичность выхода— 2 раза в год.
Содержание справочника CAPM NAVIGATOR
ВВЕДЕНИЕ 1. КЛЮЧЕВЫЕ СОБЫТИЯ И ИТОГИ 2024 ГОДА 2. ОЦЕНКА СТОИМОСТИ СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛА: МОДЕЛИ САРМ И МСАРМ 3. ОЦЕНКА СИСТЕМАТИЧЕСКОГО РИСКА (КОЭФФИЦИЕНТ БЕТА) 3.1. Методология 3.2. Результаты вычисления бета-коэффициентов 4. ПЕРСПЕКТИВНЫЕ (ПРОГНОЗНЫЕ) БЕТА-КОЭФФИЦИЕНТЫ 4.1. Методология 4.2. Корректировки исторических бета-коэффициентов (переход к прогнозным значениям) 5. ПРЕМИЯ ЗА МАЛУЮ КАПИТАЛИЗАЦИЮ 5.1. Методология 5.2. Премия за размер (малую капитализацию): результаты анализа 6. ОТРАСЛЕВЫЕ ЗНАЧЕНИЯ СИСТЕМАТИЧЕСКОГО РИСКА: АНАЛИТИЧЕСКАЯ БЕТА 6.1. Методология 6.2. Результаты оценки отраслевых значений: аналитическая бета 7. ПРАКТИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ ПО РАСЧЕТУ СТОИМОСТИ КАПИТАЛА ЛИТЕРАТУРА ПРИЛОЖЕНИЯ Приложение №1. Наблюдаемые бета-коэффициенты по отраслям/секторам экономики РФ Приложение №2. Исправленные бета-коэффициенты по отраслям/секторам экономики РФ Приложение №3. Результаты расчетов «премии за малую капитализацию» (ПМК) для компаний РФ Приложение №4. Аналитические бета-коэффициенты: исходные данные и результаты расчётов отраслевых/секторных значений для экономики РФ Приложение №5. Перечень компаний, на основе которого строились выборки Приложение №6. Доходность индекса широкого рынка Мосбиржи |
Краткое содержание основных разделов справочника
В «CAPM NAVIGATOR. Стоимость капитала российских компаний 2024-2025 (версия 2.0)» учтены параметры финансового рычага и безрычаговые значения бета коэффициентов рассчитаны по данным за 12 месяцев 2024 года. Также, в данной версии содержатся сведения об аналитических отраслевых значениях бета коэффициента.
В разделе 1 «CAPM NAVIGATOR. Стоимость капитала российских компаний 2024-2025 (версия 2.0)» описаны ключевые события и итоги 2024 года, существенные с точки зрения их влияния на российский рынок акций и параметры CAPM (CAPM - Capital Asset Pricing Model).
В разделе 2 дано общее описание базовой модели стоимости собственного капитала – модели ценообразования капитальных активов CAPM и ее модификацииМCAPM.
В разделе 3 на основе общеизвестной методологии CAPM приведены результаты оценки исторических и безрычаговых бета-коэффициентов для российских компаний, акции которых торгуются на московской бирже, а также агрегированные оценки бета-коэффициентов для 10 основных секторов российской экономики, детализированных до 20 отраслей на основе классификации ОКВЭД, за период 2015-2024 гг. Кроме того, учитывая значительные масштабы сектора Холдингов/ФПГ и т.п., дополнительно даны расчеты бета-коэффициентов в разрезе сфер деятельности таких компаний
В разделе 4 рассмотрена проблема стационарности оценок бета-коэффициентов. Рассмотрены два подхода к решению проблемы низкой стационарности коэффициентов бета – подход М. Блюма («поправка Блюма») и подход О. Васичека. В качестве базового метода, в силу ряда преимуществ, выбран подход О.Васичека и произведена корректировка «сырых» бета-коэффициентов для 10 основных секторов российской экономики, детализированных до 20 отраслей на основе классификации ОКВЭД.
В разделе 5 представлены оценки величины «премии за размер» компании. В этом разделе опубликованы результаты модифицированного способа расчёта «премии за размер» компании, учитывающего специфику российского рынка акций.
В разделе 6 представлены оценки отраслевых бета, полученные аналитическим способом для 40 основных отраслей/секторов экономики РФ в соответствии с классификацией ОКВЭД за период 2019-2024 гг.
В разделе 7 даны практические рекомендации по использованию результатов исследования и данных, приведенных в «CAPM NAVIGATOR. Стоимость капитала российских компаний 2024-2025 (версия 2.0)» для расчета стоимости собственного капитала компании/инвестиционного проекта.
В приложениях представлены максимально подробные сведения, которые позволят практикующим оценщикам обосновывать выбор и корректно отражать в отчетах параметры, используемые для расчёта стоимости собственного капитала компании/ставки дисконтирования.