В журнале "Финансы и кредит" вышла статья "ПРИМЕНЕНИЕ МОДЕЛИ ЦЕНООБРАЗОВАНИЯ КАПИТАЛЬНЫХ АКТИВОВ (CAPM) ДЛЯ ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ КАПИТАЛА РОССИЙСКИХ КОМПАНИЙ"
Аннотация
Предмет. Определение требуемой доходности (стоимости) собственного капитала российских компаний на основе модели ценообразования капитальных активов (CAPM). Цели. Формирование подхода к расчету значений параметров CAPM с учетом размера компании на основе данных локального развивающегося рынка. Методология. Использована расширенная модель CAPM, включающая в себя премию за размер компании. Параметр бета оценен с применением метода наименьших квадратов на 1-, 2- и 5-летних интервалах данных с шагом данных – день, неделя, месяц. Применен метод О. Васичека. Результаты. Предложен подход к расчету значения премии за размер компании на основе данных российского рынка акций. Рассчитаны значения бета-коэффициентов акций для российских публичных компаний, представленных на Московской бирже за период 2015–2024 гг. Показана эффективность корректировки исторических бета-коэффициентов по методу О. Васичека. По методу, предложенному автором, выполнен расчет значений премии за размер для российских компаний. Выводы. Бета-коэффициент акций российских компаний имеет довольно высокую волатильность. Эта проблем может быть преодолена путем применения корректировки О. Васичека. Премия за размер, рассчитанная на российских данных, хотя и имеет более высокие значения чем для глобального рынка, в совокупности с другими компонентами CAPM позволяет достаточно корректно оценить требуемую доходность собственного капитала на основе данных локального рынка. Предложенный под- ход может быть применен как в целях оценки бизнеса, так и при обосновании инвестиционных проектов российских компаний
Журнал "Финансы и кредит" включен в перечень ВАК по специальностям
ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ: 5.2.1. Экономическая теория 5.2.3. Региональная и отраслевая экономика 5.2.4. Финансы 5.2.5. Мировая экономика 5.2.6. Менеджмент ЭКОНОМИЧЕСКИЕ, ФИЗИКО-МАТЕМАТИЧЕСКИЕ НАУКИ: 5.2.2. Математические, статистические и инструментальные методы в экономике