Аннотация
Предмет. Определение требуемой доходности (стоимости) собственного капитала российских компаний на основе модели ценообразования капитальных активов (CAPM).
Цели. Формирование подхода к расчету значений параметров CAPM с учетом размера компании на основе данных локального развивающегося рынка.
Методология. Использована расширенная модель CAPM, включающая в себя премию за размер компании. Параметр бета оценен с применением метода наименьших квадратов на 1-, 2- и 5-летних интервалах данных с шагом данных – день, неделя, месяц. Применен метод О. Васичека.
Результаты. Предложен подход к расчету значения премии за размер компании на основе данных российского рынка акций. Рассчитаны значения бета-коэффициентов акций для российских публичных компаний, представленных на Московской бирже за период 2015–2024 гг. Показана эффективность корректировки исторических бета-коэффициентов по методу О. Васичека. По методу, предложенному автором, выполнен расчет значений премии за размер для российских компаний.
Выводы. Бета-коэффициент акций российских компаний имеет довольно высокую волатильность. Эта проблем может быть преодолена путем применения корректировки О. Васичека. Премия за размер, рассчитанная на российских данных, хотя и имеет более высокие значения чем для глобального рынка, в совокупности с другими компонентами CAPM позволяет достаточно корректно оценить требуемую доходность собственного капитала на основе данных локального рынка. Предложенный под- ход может быть применен как в целях оценки бизнеса, так и при обосновании инвестиционных проектов российских компаний
Цели. Формирование подхода к расчету значений параметров CAPM с учетом размера компании на основе данных локального развивающегося рынка.
Методология. Использована расширенная модель CAPM, включающая в себя премию за размер компании. Параметр бета оценен с применением метода наименьших квадратов на 1-, 2- и 5-летних интервалах данных с шагом данных – день, неделя, месяц. Применен метод О. Васичека.
Результаты. Предложен подход к расчету значения премии за размер компании на основе данных российского рынка акций. Рассчитаны значения бета-коэффициентов акций для российских публичных компаний, представленных на Московской бирже за период 2015–2024 гг. Показана эффективность корректировки исторических бета-коэффициентов по методу О. Васичека. По методу, предложенному автором, выполнен расчет значений премии за размер для российских компаний.
Выводы. Бета-коэффициент акций российских компаний имеет довольно высокую волатильность. Эта проблем может быть преодолена путем применения корректировки О. Васичека. Премия за размер, рассчитанная на российских данных, хотя и имеет более высокие значения чем для глобального рынка, в совокупности с другими компонентами CAPM позволяет достаточно корректно оценить требуемую доходность собственного капитала на основе данных локального рынка. Предложенный под- ход может быть применен как в целях оценки бизнеса, так и при обосновании инвестиционных проектов российских компаний
ссылка на полный текст статьи: https://www.fin-izdat.ru/journal/fc/detail.php?ID=82415
Журнал "Финансы и кредит" включен в перечень ВАК по специальностям
ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ:
5.2.1. Экономическая теория
5.2.3. Региональная и отраслевая экономика
5.2.4. Финансы
5.2.5. Мировая экономика
5.2.6. Менеджмент
ЭКОНОМИЧЕСКИЕ, ФИЗИКО-МАТЕМАТИЧЕСКИЕ НАУКИ:
5.2.2. Математические, статистические и инструментальные методы в экономике
Реферирование и индексирование
РИНЦ
Referativny Zhurnal VINITI RAS
Worldcat
LCCN Permalink
Google Scholar
Электронные версии в PDF
Eastview
eLIBRARY.RU
Biblioclub
ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ:
5.2.1. Экономическая теория
5.2.3. Региональная и отраслевая экономика
5.2.4. Финансы
5.2.5. Мировая экономика
5.2.6. Менеджмент
ЭКОНОМИЧЕСКИЕ, ФИЗИКО-МАТЕМАТИЧЕСКИЕ НАУКИ:
5.2.2. Математические, статистические и инструментальные методы в экономике
Реферирование и индексирование
РИНЦ
Referativny Zhurnal VINITI RAS
Worldcat
LCCN Permalink
Google Scholar
Электронные версии в PDF
Eastview
eLIBRARY.RU
Biblioclub